[隆众聚焦]：原料及供应面驱动顺酐低位止跌 但价格持续驱动力显不足 世界看点
随着原料正丁烷及顺酐价格陆续下探至近两年低位区间，市场看弱情绪有所缓解，但是外围不稳定，及树脂产业链中部分原料品种供需逻辑对价格导向性不足，仍增加场内谨慎心态。
但是，本周期内顺酐原料及供应面为价格止跌均提供支撑。
(相关资料图)
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上图所示，正丁烷价格表现看，5月中旬正丁烷价格运行至近两年新低，价格至4600元/吨，远低于2022年同期水平，同比降幅达30.83%。因此市场人士对于正丁烷继续下探预期降低，但是上周末市场突发意外消息，异辛烷要征收消费税，虽未下发红头文件，但引发的恐慌情绪剧烈，其相关品种液化气与烷基化油市场反应迅速，尤其是处于原料端的液化气，跌势凶猛。若征收消费税落地，将意味着部分独立烷基化装置负担不了额外的消费税支出，将影响烷基化装置开工水平，届时正丁烷产出也将受到影响。
因征收消费税消息暂未落地，炼厂为规避库存增加风险，出货意向提高，正丁烷高纯方面受供应不高支撑出货无忧，然实质性供应未出现明显下降，持续性上涨动力不足，另外正丁烷需关注月底沙特公布的6月丁烷CP价格指引，目前有下调预期下，恐不利于国内正丁烷稳价，因此正丁烷难持续对顺酐成本面提供支撑。
数据来源：
上图所示，本周期顺酐行业开工率有明显下降，因华南液酐大厂意外反应器故障，及山东等区域内集中进入检修周期影响，顺酐行业运行水平降至65%以下，供应集中减量显著，但是供应减量并不是长周期行为，自下周期开始局部供应将恢复至正常水平，另外山东新装置已投料运行，下周期或有产出量，届时华北区域供应缩量局面将有所缓解。
综上来看，原料及供应端利好后续存由利多转利空迹象，届时不利于顺酐卖方市场操作，而5月底前顺酐需关注树脂新订单跟进情况。
表 1顺酐产业链价格对比图
单位：元/吨
产品 | 区域 | 5月19日 | 5月4日 | 涨跌率 |
顺酐 | 江苏液酐 | 6950 | 7250 | -4.14% |
粗苯 | 山西地区 | 5535 | 5510 | 0.45% |
正丁烷 | 山东高纯 | 4760 | 5300 | -10.19% |
UPR | 196# | 9800 | 9800 | 0.00% |
苯乙烯 | 华东地区 | 7955 | 8035 | -1.00% |
苯酐 | 河北萘系 | 7750 | 7300 | 6.16% |
乙二醇 | 华东市场 | 4140 | 4056 | 2.07% |
二乙二醇 | 华东市场 | 6950 | 7105 | -2.18% |
丙二醇 | 华东市场 | 8600 | 8800 | -2.27% |
双环戊二烯 | 华东市场(82-87%) | 6931 | 6948 | -0.24% |
数据来源：
截止发稿，顺酐产业链品种价格较5月初多数仍有下降趋势，但是多数品种仍处阶段性低位区间，因此在外围及供需面无主导性因素显现背景下，此种局面很难有所改善。而顺酐方面价格持续上涨阻力较大，短时或延续低位区间调整，后续则需继续关注成本及需求端表现，及6月沙特CP价格出台。
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